养马稳定币来了……

8月10日，中国人民银行支付结算司副司长穆长春在宜春中国金融40人论坛上表示，央行DC/EP（数字货币/电子支付）研究已经开展出去。 5年后，“现在可以出来了”，央行将“保持技术中立，不预设技术路线，采用两层操作系统”。

“蓄势待发”这个词很有意思。 起源于宋代苏东坡，他称赞某位画家的画像，好像只要有人喊，画中的人物就会出来。

使用这个成语，说明我们杨妈妈对自己的数字货币研究是相当有信心的，只需要上级的一个“赞许声”，杨妈妈的数字货币就可以马上付诸实施。

央码开发的数字货币长什么样？

这个问题的答案，从 Facebook 上个月发布的穆斯主任关于 Libra 的声明中，可以大致得知。

当时，穆主任对 Libra 未来的运作充满了疑惑：

目前，Facebook一直在回避许可证问题，坚持不需要许可证，许可证应该由合作组织获得。 另一方面，运营机构Calibra获得的电子货币牌照（MSB）并不满足这种影子银行安排，资产必须委托给央行或持牌机构进行托管。 如果由央行管理，一般是无息或低息，很难达到要求的盈利水平。 因此，很可能金融机构被托管，进入机构资产负债表，金融机构将资金用在资产端。 虽然资金运用讲求稳健和低风险，但目前最安全的国债往往出现负收益，资产管理采用主动策略获利并不容易。 这会增加 Libra 储备资产减值的风险，导致币值向下波动。

除了质疑 Libra 的运作，穆主任还表示：

Libra的等值准备金与我们DC/EP（Digital Currency/Electronic Payment，数字货币/电子支付）采用的100%准备金相同。 当然，DC/EP的准备金安排也与银行准备金保持一致。

显然，杨马所说的DC/EP，本质上和Libra一样，都是一种稳定币。

所谓“稳定币”，是指相对于法币价值相对稳定的加密货币，通常与法币挂钩。 只要其价格在短时间内相对于法币没有大幅上涨或大幅下跌，就被认为是“稳定”的。 最著名的稳定币是 Tether，即 USDT，它声称与美元保持 1:1 的汇率和 100% 的美元储备。

但长期以来，由于对这些民间机构（泰达）的信用存疑，多次被曝在没有美元储备的情况下凭空发行USDT，相当于民间机构凭空不断印钞)，加密货币市场中稳定币的价值受到了影响。 市场质疑。 当市值高达5000亿美元的Facebook宣布发行稳定币Libra时，对全球加密货币市场来说是一剂强心针。 随后的两个月，比特币乃至整个加密货币市场的价格飙升，不能说与Libra的发布没有关系。 没关系。

如果中国人民银行发行一个稳定币，那将是世界上第一个正式发行的稳定币，而这个稳定币是怎么发行的，我们可以从副行长范一飞的讲话中窥见这个稳定币是怎么发行的央行 2018 年初。

在这篇题为《关于央行数字货币的几点思考》的文章中泰达币对冲交易，范副行长提到：

“央行数字货币保持了现金的属性和主要特征，满足了便携性和匿名性的需求，将是替代现金的最佳工具。”

“由于央行数字货币是M0的替代品，不应为其支付利息，这既不会引发“金融脱媒”，也不会导致通胀预期。相应地，也不会影响现有的货币体系。、金融体系和实体经济运行产生重大影响。”

“数字货币是M0的替代品泰达币对冲交易，具有无限法偿性，即承担价值尺度、流通手段、支付手段、价值储存等功能。”

按照中国人民银行的规定，M0为流通货币（包括纸币和硬币），范副行长表示，如果杨马发行数字货币，则将M0换成数字货币，不支付利息。

8月10日，穆主任再次强调：

“中国人民银行首先将数字货币兑换给银行或其他运营机构，然后这些机构将其兑换给公众。这是一个两层操作系统。”

“综上所述，人民银行是上层，商业银行是第二层，这种二元投资体制适合我们的国情，既可以利用现有资源调动商业银行的积极性，同时也顺利地增加了对数字货币的接受度。”

“两级操作系统不会改变流通货币的债权债务关系。为确保中国人民银行数字货币不超发行量，商业机构全额支付和100%准备金向中国人民银行。中国人民银行的数字货币仍然是中央银行的负债。由中央银行信用担保，无限合法偿还。”

“为引导人民银行数字货币在小额零售场景使用，不挤占存款，避免压力环境下的套利和顺周期效应，可根据不同情况设置交易限额和余额限额。钱包水平。此外，还有一些成本和转换摩擦，以避免在压力环境中出现顺周期情况。”

老实说，当范副总提到2018年初中国数字货币将取代M0时，我还是觉得有点意思。

如果中国人民银行真的基于区块链技术发行了一种数量可控、生产过程透明的数字货币，并且得到了中国政府的法律认可，那就意味着央码正在利用区块链技术来提升人民币的信用，至少其数字货币的发行会受到公开透明的约束，这也意味着央码在加密货币发行方面走在了世界主要大国央行的前面。

再者，如果养马发行的数字货币数量不变，这意味着这种数字货币与过去70年发行的人民币纸币完全不同——一方面，它具有人民币价值尺度的功能，意味着流通、支付手段，同时会有很好的保值功能，这对人民币的信用来说不啻是一个很大的提升。

但是现在，听说央行要数字货币承担这么多功能，又要完全不影响现有的金融体系，还要避免套利和投机，强调这么多不改这个，不改那样，还会增加交换成本和摩擦……

我觉得央行的数字货币没有太大的期待——

道理很简单，什么都不会改变，那为什么要发行数字货币呢？

纯粹为了取代M0？

对于普通人来说，你用这个数字货币来代替M0。 作为央行的负债，它一直与人民币挂钩，也就是说这种数字货币的币值始终与人民币挂钩。 人民币贬值时，它也贬值。 欣赏，也是欣赏，何必呢？ 最好只使用现金。

中国银联股份有限公司董事长邵福军也认为——

目前的货币发行方式缺乏对发行后货币流通的有效、实时的监控手段，主要是通过统计和估算。 央行数字货币的发行，将使实时收集货币创造、记账、流动等数据成为可能。 数据脱敏后，将通过大数据等技术手段进行深度分析，为货币投放和货币政策的制定和实施提供有用信息。 借鉴，为经济调控提供有益手段。 同时，央行数字货币也能有效地在反洗钱、反恐融资等方面提供一些帮助。

按照这种说法，我就更担心了，因为使用养马的稳定币不仅没有好处，反而多了一个“坏处”。 字里行间都是透明的，也就是说你花的每一分钱都会有人监督记录。 是喜欢，是惊喜，还是意外？

为什么会出现比特币？

为什么区块链技术是一场革命？

区块链技术所采用的去中心化技术和理念，正是让普通人可以监督那些权力巨大、光环冠冕的中心化机构，让他们按照约定公开透明地做事。 去做侵犯老百姓利益的事情，这次央行开发的DC/EP把这个颠倒了过来，变成了用这个技术监督老百姓花钱——就像中国古代一样，因为皇帝的权力是巨大的，所以要让中国进步，就应该想出一个制度来约束皇帝的权力，让整个国家好一点，但是侍奉皇帝的文人，想想方法，而是如何用新技术帮助皇帝更好地统治和监督百姓，而皇帝的权力不仅不受约束，而且更大……

养马的区块链技术和数字货币耗费了巨大的财力，耗时5年才研发出来。 合理保护和增进人民利益，最大程度提升人民币信用。 但归根结底，政府的落脚点在于如何为经济调控提供有利手段。 这怎么能让整个经济体系走得更远呢？ 怎么可能取信于民？

要知道，正是因为两大民营企业（阿里巴巴和腾讯）积累的用户信用，中国电子支付才实现了弯道超车，取得了全球领先。 我们中央母亲本身在国内信用度最高，只是国际信用度不够。 因此，央行采用区块链技术和数字货币研究的主要方向应该是如何帮助人民币赢得国际信用，最好利用14亿人对人民币的信用基础，叠加世界对比特币技术的信任，逐步和一点点撬动人民币在全世界的信用，推动人民币国际化，而不是老是兜圈子，老想着不影响这个那个，只想着加强对国内现金的监管在现有系统的基础上流动...

相比之下，我们的对手美国却很清楚，比特币和区块链技术将影响整个货币体系的基础。 自2017年比特币广为人知以来，就考虑将其计入美元。 在金融体系监管方面，比特币期货已经在CME交易所开市，国会就Libra的发行进行了国会质询。 会有更多的干预。

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