展博投资| 比特币会成为未来的货币吗？

近期，监管部门已叫停ICO，并加强了对国内三大比特币交易平台的监测和排查。 甚至有消息称它们可能全部停产。 比特币中国已于9月14日晚在官方微博上宣布，将于9月30日起立即停止新用户注册并停止所有交易操作，持续数年的虚拟数字货币狂欢节或将落下帷幕。 由于新兴行业一直是我们关注的重点，以比特币为代表的区块链技术可能会对全球金融业的未来产生重大影响，值得研究。

关于比特币的历史及其优缺点的文章已经有很多，这里不再赘述。 我们要讨论的其实是一个核心问题，即比特币到底是货币还是商品？ 这个问题的答案非常重要，决定了比特币的未来。 如果将比特币定义为一种商品，由于它只有虚拟价值，因此非常有理由认为比特币是类似于“郁金香泡沫”或庞氏骗局的炒作，一旦崩盘，必然是一地鸡毛. 但如果将比特币定义为一种货币，那么它是否只有虚拟价值并不重要，只要人类社会普遍认可它具有可以用来交换“商品”的价值即可。 就像纸币不过是成本极低的印刷品，但由于有可信赖的政府背书，社会普遍认可它的交换价值。

要回答这个问题，还得从人类历史的发展说起。

货币的出现，是人类社会分工合作发展到一定程度的标志。 如果没有货币，人们完全依靠以物易物，交易成本极高，甚至无法完成交易。 这就是为什么在法定货币失去影响力的地区，要么社会秩序彻底崩溃，要么必须有另一种“硬通货”来执行货币功能，或者是金银等贵金属，或者是外币，甚至是酒精、烟草等。

自古以来，人类使用贝壳、谷物、丝绸等多种物品作为货币。 但在现代社会出现之前，最为广泛认可的是黄金等贵金属。 物品一旦成为货币，其价值和原有的使用价值就发生了根本性的变化。 但要成为货币，必须满足三个条件。

1. 必须能够成为被广泛接受的交换中介

在很多难民营，香烟已经成为“硬通货”。 这是因为对于很多人来说，香烟是一种硬需求，其价值被广泛接受，即使是不吸烟的人也会以此作为交换。 但像香烟这样的“硬通货”只能存在于有限的区域内。 黄金是人类社会经过长期历史发展选择的“硬通货”。 即使没有任何政府或机构的背书，其价值也得到广泛认可，因此黄金成为了天然的货币。

2.必须能够成为投标单位

一个物品要成为货币，各种商品都应该用这个物品更方便地计价。 例如比特币是否可以成为货币比特币是否可以成为货币，一盒方便面抵得上几支香烟。 然而，商品种类繁多，从房地产到小瓶装水应有尽有。 如果需要同一种物品作为货币，最好是携带方便、兑换方便、可以细分的物品。 在纸币出现之前，黄金是一种非常好的货币。 但携带方便（价值大）和细分购买小件物品之间存在一定的矛盾，因此流通中需要白银等二级货币作为补充。

3、要有相对稳定的保值

这很容易理解。 如果货币价值不稳定，以它为基础的商品价格就不得不经常调整，造成不必要的麻烦。 如果一种货币持续贬值，没有人愿意持有它。 如果一直在升值，就没有人用它来兑换了，它真正的货币功能就会被削弱。 如果此类物品容易腐烂或损坏，则不适合用于货币。

对比以上三种情况，比特币有没有可能成为未来的货币呢？

在满足条件一方面，我觉得以后问题不大。 比特币作为去中心化虚拟货币的代表，在全球范围内受到了最广泛的关注。 在全球科技发展的引擎硅谷，已经有不少大佬投身于比特币的研发。 德国和日本等一些重要国家已将其合法化。 在战乱地区和高通胀地区，持有比特币隐隐成为人们的重要选择。 在移动互联网时代，网络效应带来的强者强者的影响力，可能会让比特币在全球范围内的接受度比大家想象的更快。 “比特币”这个名字也有着天然的传播优势。 当然，如果比特币被某些政府取缔，可能会影响其使用。 不过，从目前来看，世界上还没有哪个大国宣布持有和使用比特币为非法。 要知道，美国曾经宣布私人拥有黄金是非法的。 据我了解，全球各大央行其实都非常关注比特币，目前为止还是比较宽容的。 除非世界主要央行联手阻止，否则仅靠一个或少数几个国家很难阻止技术进步的趋势。 甚至一些有远见的国家和政府未来也会支持比特币相关产业的发展，以提升国家的话语权。

满足第二个条件就没有问题。 比特币几乎可以无限细分，交易方便，成本低。 在这方面，它是一种天然的世界货币。

比特币真正成为货币的主要障碍在于第三个条件，即稳定保值。 首先，目前比特币的安全性还不能说是绝对肯定的。 比特币不时被黑客窃取。 虽然51%攻击的可能性越来越小，但也不能说完全没有可能。 如果被滥用，比特币将无法恢复。 由于其完全的虚拟性，比特币作为一种价值储存手段不如政府发行的纸币、黄金或房地产安全。 更重要的是，目前比特币持有者仍以投机者为主，集中度不明朗，导致价格波动过大，无法稳定保值。 实际上，商品根本不能用比特币计价。

由于第三个条件的缺陷和第一个条件的发展不足，比特币现阶段还不能成为真正的货币。 比特币目前更像是一种波动性较大的商品，被称为泡沫无可厚非。

未来呢？ 因为这些缺陷，比特币还有未来吗？

事实上，不存在完美的货币。 例如，黄金也具有商品属性。 例如，即使美元被最广泛接受，也会受到其他国家政府的限制，其“保值”越来越受到大家的质疑。 比特币的一些缺点可以通过未来的发展来弥补。 比如随着技术的进步和中介机构的发展，比特币的安全性和操作的便利性都会提高，可能不会输给现在的电子货币。 随着实际使用比特币的人越来越多，投机者比例下降，比特币的波动性可能会降低，币值会逐渐趋于稳定。 比特币的价格变化更像是汇率之间的波动。 到那个时候，很有可能很多商品都会用比特币来计价。

但由于比特币的数量是有上限的，作为一种货币，它具有与黄金一样的通缩属性，因此很难成为一个国家的主要法定货币，或者与法定货币挂钩的货币。 这个结论从当年布雷顿森林体系的崩溃就很容易得出。 但黄金与美元脱钩后，仍是国际公认的保值资产。 这是由黄金长期主导人类货币体系带来的心理认同造成的。 我个人认为，在可预见的未来，比特币很有可能成为数字时代全人类的心理认同。 虽然它不能成为真正的货币，但它和黄金一样成为一种主要的补充资产。 将比特币称为数字黄金并非没有道理。

当然，在投资方面，我们认同巴菲特“不要买黄金”的观点。 我们最喜欢和最关注的研究一直是股票，这是一种可以代表公司成长、收获未来现金流或支付股息的资产。